财联社5月8日讯(xùn)（记(jì)者(zhě) 闫军）铁树开花了！不仅(jǐn)仅是(shì)中(zhōng)国(guó)平安在4月(yuè)27日迎来时隔8年的涨停，就在5月8日，中(zhōng)信银行、中国银行也迎来涨(zhǎng)停(tíng)，而上一次涨停分别是(shì)13年前、7年前(qián)，邮储银(yín)行更是盘(pán)中刷新(xīn)历史最(zuì)高。

　　有市场观点将大涨归因为两份(fèn)会议通(tōng)知。

　　一是，5月11日“发(fā)现央(yāng)企投资(zī)价(jià)值促(cù)进央企(qǐ)估值回归”业务交流会暨(jì)国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF宣介(jiè)会即将举办；另外一份则是沪市金融业主题座谈会，其中“在(zài)服务中国式现(xiàn)代化中促(cù)进金融业估值提升和高质量发(fā)展”成为重要议题。

　　中特估成为了市场较长一段时期的热门词，尽管披上(shàng)了主题、政策等色彩，底层逻辑是过(guò)去的A股(gǔ)市(shì)场对(duì)部分传统行业国央企(qǐ)的严重(zhòng)低配和(hé)低估。说到A股的低(dī)估值、高分(fēn)红，银行为首的大(dà)金融板块(kuài)首当其冲(chōng)。上述5.11会议是为(wèi)此(cǐ)前获批(pī)的央企股(gǔ)东回报ETF发行预热，会议作用显然被(bèi)放大。

　　事实上(shàng)，不仅是两份会议通知的推波助澜(lán)，“小作(zuò)文”又来添(tiān)油加醋。一则无头无尾的所(suǒ)谓(wèi)指导意见，要求(qiú)“国(guó)企要做到1倍(bèi)PB以上”，捕风捉影，却获得极大(dà)的传(chuán)播。

　　低估值、高(gāo)股息，在(zài)经(jīng)济温和复苏预期之下，中(zhōng)特估银行概念获得资(zī)金的青睐。有了多(duō)重(zhòng)消息的加持，暴涨顺理成章。

　　根据以(yǐ)往(wǎng)经验，大金融(róng)板(bǎn)块走(zǒu)强往往(wǎng)预示着行情的结(jié)束(shù)，这一次历史是否会重演呢？多位受(shòu)访(fǎng)人士指出(chū)，这种单(dān)一衡量逻辑可能(néng)不(bù)再奏(zòu)效，当前(qián)市场，银行板块(kuài)是作(zuò)为“国资含量”比较(jiào)高的板(bǎn)块(kuài)行进，从去年(nián)底开始监管开始提出中特估后(hòu)有比较不(bù)错的表现，中特估有望持续为投(tóu)资(zī)者带(dài)来除稳定股(gǔ)息收益外的(de)收(shōu)益。

　　银行为首的(de)大金融爆发

　　5月(yuè)8日，银行满屏大涨，中国银行、中(zhōng)信银行、西(xī)安银行涨停(tíng)，农业银行、民生银行(xíng)、工商银(yín)行、浙商银行大涨超(chāo)过6％，42只银行股超过9成涨幅(fú)超过2％。有网友(yǒu)感慨：“你以为(wèi)的大牛市is back，其实大牛(niú)市(shì)is bank。”从(cóng)指(zhǐ)数维度来(lái)看(kàn)，银行板块大涨早已启动，银(yín)行(xíng)指(zhǐ)数(shù)（中信）近(jìn)5个交易日涨幅达到了9.42％。

　　此外(wài)，除了银(yín)行板块，券商(shāng)股也持续爆发，券(quàn)商指数收盘涨(zhǎng)幅超(chāo)过2％。其(qí)中(zhōng)，中国银河(hé)领涨，盘中一度涨(zhǎng)停，近5个工作日涨幅达(dá)到35.82％。

　　从银行(xíng)板块ETF涨势来看，场(chǎng)内(nèi)10只中证银行(xíng)ETF涨幅明显，比如，天弘中证银行ETF、富国中证800银(yín)行ETF、南方中证ETF、华夏中(zhōng)证ETF、华宝中证ETF等多只基金涨幅超过4％，从资金流(liú)动来看(kàn)，以(yǐ)规模最大的华宝中证(zhèng)银(yín)行ETF为例，不仅当日收盘(pán)价创一年(nián)新高(gāo)，全天成交量飙(biāo)升超过14亿元，刷新近两(liǎng)年来的最(zuì)高。

　　对于银行股的大涨，市场早有预期。睿(ruì)郡资(zī)产合伙人董(dǒng)承非在(zài)5月7日表示，在经济(jì)复苏不(bù)强劲情况(kuàng)下，原来看不(bù)起的那(nà)些低增(zēng)速的企业，现在反而显得难(nán)能可贵，因此被忽略高分红、深度(dù)价(jià)值的企业反而受到(dào)追捧(pěng)。

　　博(bó)时基(jī)金权益投资一(yī)部基金经理吴(wú)鹏也表示，银行股这波快速(sù)上涨，是其(qí)在估值极度低水平、股息率具(jù)备一定吸引力、持仓(cāng)极度低配(pèi)、基本(běn)面预期(qī)极(jí)度悲观(guān)等背(bèi)景下，配(pèi)合(hé)当前经济弱复苏整体回报率(lǜ)预期下(xià)行(xíng)、中特(tè)估政策背景下的估值修复。

　　涨(zhǎng)幅与(yǔ)成交量齐升，背后仍是中特(tè)估逻辑

　　经(jīng)过漫长的季节，银行股等(děng)来了久违的(de)上(shàng)涨，截至(zhì)5月8日，自今年4月以来(lái)全市场42家上市银行中(zhōng)，有17家涨幅(fú)超过(guò)10％，其中，中信银行涨幅近40％，中国银(yín)行涨幅超过32％，民生(shēng)、邮(yóu)储、农行(xíng)、交行、西安等5家(jiā)银(yín)行涨幅超(chāo)过20％。

　　资金的(de)流入量同样可观，5月8日，银行(xíng)ETF涨幅4.22％，收盘(pán)价创一年新高，全天成交(jiāo)量飙(biāo)升超(chāo)过14亿元(yuán)，也刷新(xīn)近两年来的最高。中国(guó)银行(xíng)龙虎(hǔ)榜数(shù)据显示，近三日(rì)沪股通累(lèi)计买(mǎi)入5.65亿(yì)元并卖(mài)出(chū)10.74亿元(yuán)，4家机构累计买入11.37亿元。

　　银行股的(de)大(dà)涨，正如吴鹏所言，估值极度低水平、股息率(lǜ)具备(bèi)一(yī)定吸(xī)引(yǐn)力、持仓极度低配、基本面(miàn)预期极(jí)度(dù)悲(bēi)观都是银(yín)行股上(shàng)涨的逻辑所在。

　　具体而言，在估(gū)值上，截(jié)至目前，42家A股(gǔ)银(yín)行的平均市净率为0.6倍左(zuǒ)右。除了宁波银行和(hé)招(zhāo)商银行，其(qí)余银行均(jūn)处于(yú)“破净”状态。在这一(yī)轮估值(zhí)修复中(zhōng)，有市场人士指出，中字(zì)头银行目标价(jià)估值最保守看到0.6，相当(dāng)于2020年(nián)疫(yì)情前(qián)的估值(zhí)位置，当前板块交易热度(dù)之下目标价抬(tái)升至(zhì)0.7-0.8，明(míng)显看(kàn)到，资(zī)金对资many的比较级和最高级怎么写，much的比较级和最高级产质(zhì)量、让利实体经济容忍度提升。

　　稳定(dìng)的高分红和(hé)高股息(xī)是银(yín)行股相对于其他主(zhǔ)题(tí)板块更(gèng)强的优势，据财通证(zhèng)券研(yán)报，国有(yǒu)大(dà)行(xíng)近五年分红率(lǜ)基本稳定在30％左右，稳定分红符合价值投(tóu)资(zī)和长期投资需要。近年来国有大(dà)行股息(xī)率也(yě)呈逐年提(tí)升(shēng)趋势平均股息率从2019年的4.85％提升至2022年的5.83％。

　　而公(gōng)募持仓占(zhàn)比极低也为调仓提(tí)供了(le)空间，公募“冷”银行久(jiǔ)矣，2023年一季度(dù)银(yín)行股占偏股(gǔ)型基金(jīn)仓位为1.96％，为2016年三(sān)季度(dù)以来新(xīn)低，显(xiǎn)著低于2010年以来(lái)均(jūn)值。

　　华宝(bǎo)基金银(yín)行ETF基(jī)金经理(lǐ)胡洁(jié)就向财联社表示，高股息策略以其确定的(de)股息收入和较高的安全边(biān)际(jì)可以(yǐ)为投资者提供不(bù)错(cuò)的(de)收益。而基(jī)本(běn)面稳健(jiàn)、分红率高而稳(wěn)定、估值处(chù)于历史(shǐ)低位的银行板块是高股(gǔ)息策略的(de)理(lǐ)想增(zēng)配板块。与此同时，银行板块在一(yī)季度(dù)是业绩低点(diǎn)。随(suí)着大行重定价的压力过去以及二(èr)三季度(dù)农商(shāng)行小微(wēi)投放旺季的到来，资产端收益率将会(huì)逐步企稳，后续业绩有望改(gǎi)善(shàn)。

　　鹏华基金量化(huà)及衍生(shēng)品投资部基金经理余展昌也(yě)指出(chū)，与海(hǎi)外银行对比，在(zài)中(zhōng)特(tè)估背景(jǐng)下的(de)国内银行(xíng)仍然(rán)具有(yǒu)较好的(de)投资机会(huì)。以(yǐ)国有(yǒu)大行为例，从PB角度而言，邮储银行的PB最(zuì)高在0.75倍(bèi)左右(yòu)，其他大行(xíng)在0.5-0.6倍(bèi)之间，而海外(wài)绝大部分的银行估(gū)值都(dōu)在1倍PB以上。考虑(lǜ)到海外银行还(hái)有大量(liàng)的商誉，国内银行(xíng)的(de)估值(zhí)水平是偏低的，本身就有比较大的修复(fù)空(kōng)间。此外，他(tā)还指(zhǐ)出，国(guó)企(qǐ)改(gǎi)革有望使得这些问题(tí)得到改善，从(cóng)而提高银行的利润增(zēng)速，持续修复估值。

　　银行是(shì)many的比较级和最高级怎么写，much的比较级和最高级否意味着行情的(de)结束(shù)？

　　随着证券、银行等(děng)大金融板块的走强(qiáng)，有(yǒu)市场(chǎng)观点开始担忧市场行(xíng)情(qíng)告一段(duàn)落(luò)。对此，市场(chǎng)人士(shì)认为，站在(zài)中特估(gū)背景下去看金融股的(de)爆(bào)发，并不能简(jiǎn)单做出市(shì)场行情结束的结论。

　　吴鹏分(fēn)析称，大金(jīn)融板(bǎn)块过去被当成行情结束(shù)的(de)指标，其背后通常(cháng)潜(qián)意识映射包括不限于大金融爆发往往代表(biǎo)市场没有别的方向、市场(chǎng)进入避(bì)险状态、大金融(róng)“吸血”严重(zhòng)等。但从当前的金融股走强来看，市场(chǎng)表(biǎo)现并不存在上述问题。

　　首(many的比较级和最高级怎么写，much的比较级和最高级shǒu)先，当(dāng)前(qián)大(dà)金融“吸血”效应并(bìng)不强，比如银行板块近期大幅放量，成交量约为600亿，作为(wèi)大(dà)市值的板块，这(zhè)一(yī)成交量与(yǔ)甚至部分中小市值板块成交量相差(chà)甚远。

　　其次(cì)，大(dà)金融板块本(běn)次表现也不是单一(yī)的(de)，放眼全市(shì)场，部分港口、铁路、建筑、电力、石(shí)化等板块也(yě)表现较好，因(yīn)此(cǐ)不(bù)能单一地(dì)以过去大金融上涨作为单一比较。

　　吴鹏坦言，当(dāng)下较(jiào)为极(jí)端的交易(yì)结构容易(yì)被表征为(wèi)市场(chǎng)波动的前奏，但市场变量影响较(jiào)多、今年(nián)行情结构差异巨大，建(jiàn)议不要单一映射分析。

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