近日，有焦化企业发告知(zhī)函称(chēng)，因亏损(sǔn)严重(zhòng)，对于钢企提降50元/吨的(de)行为(wèi)暂不(bù)接受。

　　记者注意到，从今年4月1日起，焦炭开启首轮降(jiàng)价，并正式(shì)进入(rù)降价通道，5月17日，河北部(bù)分钢厂(chǎng)开启焦炭(tàn)第8轮提降，降幅50元/吨(dūn)，要求18日0时(shí)起执行(xíng)，而后山(shān)东主流(liú)钢(gāng)厂跟进。截至目前，焦炭已有8轮降价落地，港口准一(yī)级湿熄(xī)焦平仓价累计下调670元(yuán)/吨，跌幅达24.7％。同期，焦炭(tàn)期货2309合(hé)约下跌404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝(bǎo)城(chéng)期货煤焦研究员阮俊涛认为，近两(liǎng)个月来(lái)，焦(jiāo)炭期货的下跌是宏观(guān)、产业等多因素(sù)共同作用的(de)结果(guǒ)。首先，宏(hóng)观层面，3月上旬美国硅(guī)谷银行暴雷，多(duō)数(shù)大宗(zōng)商品价格下跌(diē)，同时(shí)国内宏(hóng)观强预期在(zài)经过1—2月的反(fǎn)复发酵(jiào)后，市场(chǎng)对今年(nián)的(de)定性逐渐转向“弱复苏”，这也使得黑色系商品交易需求利多的信心不足。其次，产业层面，今年(nián)煤(méi)焦(jiāo)最大产业(yè)利空来自焦煤的进口，3月份澳洲焦煤近2年来首次通关，并于(yú)4月进一步改善。蒙煤、俄煤3月份的(de)进口量也出现(xiàn)较大增长。根据海(hǎi)关(guān)总署统计(jì)，今年3月我国共计进口炼焦烟煤964.7万吨，同比增156.4％，占3月焦(jiāo)煤总(zǒng)供(gōng)应的(de)17.5％，去年(nián)同期仅为7.8％。同时，该(gāi)进口量也(yě)几乎是近10年(nián)来(lái)的(de)最高(gāo)水平，仅(jǐn)次于(yú)2020年(nián)1月的(de)981.3万吨(dūn)。进(jìn)口焦煤的(de)大量释放削弱了国(guó)内煤(méi)企的议价能(néng)力，焦炭成本(běn)支(zhī)撑坍塌，驱动(dòng)焦炭期(qī)货下行。最(zuì)后(hòu)，4月(yuè)以来(lái)，在铁水产量(liàng)不(bù)断走高(gāo)的同(tóng)时(shí)，黑(hēi)色终端需求(qiú)表现一般，国家统计局公布的(de)房(fáng)屋新开(kāi)工、施(shī)工面积同比大幅(fú)回落，继而引(yǐn)发(fā)了(le)市场对煤、焦、钢产业链的负反馈担忧(yōu)。综上所述(shù)，焦炭成本端(duān)、需求(qiú)端均有明显(xiǎn)利空驱动，叠加宏观支撑不足，多(duō)因素共振(zhèn)带动焦炭期(qī)货主力合约持续下行。

　　“焦炭(tàn)价格(gé)此轮下跌，并不是自身的供需(xū)矛盾驱动，而是受焦煤的拖累。焦煤因国内产量稳增和进口量大增，供需关(guān)系逐(zhú)步向宽松转变，致使(shǐ)煤价自(zì)年初(chū)就开(kāi)始呈偏弱走势运行。其间，受内(nèi)蒙古地区煤矿事故影响，煤价经(jīng)历短(duǎn)暂(zàn)反弹后开始(shǐ)加速(sù)回(huí)落。另外，下游钢材(cái)需(xū)求表现(xiàn)不及预期，钢价承(chéng)压回调致使钢厂利润(rùn)收缩，遂通过调降焦价将需求压力(lì)向原材料端传导。因此，在失去成本支撑、下游施压的(de)双重(zhòng)作用下，焦(jiāo)价持续(xù)下(xià)跌。”中钢期(qī)货煤(méi)焦研究员冯艳成说。

　　记者从受访人士处(chù)获悉，本周焦煤价格率先(xiān)出(chū)现触(chù)底反弹(dàn)，而(ér)焦(jiāo)价连(lián)跌(diē)8轮后，个别地(dì)区焦企出现亏损。同时，近期焦(jiāo)炭期价的反弹给(gěi)出升水现货空间，买现(xiàn)卖(mài)期(qī)套利(lì)需(xū)求增加(jiā)对现货市场信心有所提(tí)振，刺激焦企有提(tí)涨意愿，但(dàn)短期全(quán)面提涨并成功落地的概率较小，主(zhǔ)要原因是(shì)目前(qián)焦企整体(tǐ)盈利情况尚可，焦炭主产区山西省焦(jiāo)企平均吨焦(jiāo)盈利接(jiē)近140元，而(ér)下游钢(gāng)材需求并未出现明显好转，钢厂整(zhěng)体盈利情况一般，对焦炭(tàn)则(zé)保(bǎo)持(chí)按需采购节奏。

　　部分焦(jiāo)化企业(yè)开始提涨，能否提(tí)涨成功？冯艳成(chéng)认为，提涨的是内蒙古某焦企，国内(nèi)焦企生(shēng)产成本和(hé)焦化利润会因为(wèi)地区、设备区别而存在很(hěn)大差(chà)异。相(xiāng)对而言(yán)，内蒙古非主流焦化(huà)企业(yè)的副产品较(jiào)少，整体产线的经济性一般(bān)，对降价的承(chéng)受能力偏低，也因此率(lǜ)先开始提(tí)涨，不过对整(zhěng)体市场影响有限。

　　阮俊涛也认(rèn)为，在焦企未(wèi)出(chū)现大幅亏(kuī)损或需求明显增(zēng)加(jiā)的情况(kuàng)下，焦(jiāo)价提涨(zhǎng)难度较大。

　　记者(zhě)了解到，5月下半月(yuè)以(yǐ)来钢厂检修减产节(jié)奏放缓，个别地区钢(gāng)厂计划复产，日均铁(tiě)水产量尚保持在偏高水平(píng)，这意味着(zhe)煤焦刚性(xìng)需求较好，但钢厂持续采(cǎi)取低原料库存策略，致(zhì)使目前煤矿、洗(xǐ)煤厂端焦煤库存以(yǐ)及焦企端焦炭(tàn)库(kù)存均处于往年同期高位，钢厂端(duān)焦煤、焦炭库存(cún)则处(chù)于较低水平，煤焦近期供应(yīng)也有适当的(de)减量，以缓解自身高库(kù)存的压力(lì)。基于此(cǐ)种库存格局(jú)，煤焦(jiāo)的(de)议价(jià)主动权仍掌握在(zài)钢厂端。

　　现货(huò)提(tí)涨，期货为何反而(ér)大跌(diē)呢？阮俊涛认为(wèi)，近期由于(yú)国内外焦煤价格所想皆所愿,所愿皆所得的意思是什么，所想皆所愿,所愿皆所得的意思英文倒(dào)挂，贸易商进口积(jī)极性(xìng)较低，导(dǎo)致焦煤供(gōng)应短期(qī)内有收缩趋势，不过焦企(qǐ)也(yě)处于主动限产状态(tài)，焦煤供需矛盾并(bìng)不突出。焦炭(tàn)本周(zhōu)供减需增(zēng)，基(jī)本面边际改善(shàn)，但钢联公布(bù)的(de)铁水(shuǐ)日产量(liàng)依然维持(chí)接(jiē)近240万吨的水平，在终端需求表(biǎo)现一般的背景下，焦炭需(xū)求仍有转(zhuǎn)弱预期。中(zhōng)长(zhǎng)期来看，考虑粗钢平控要求，今(jīn)年(nián)全年焦煤供需格局(jú)大概率仍(réng)将明显宽松，且蒙煤(méi)实际(jì)生产(chǎn)成(chéng)本较低，三(sān)季度蒙煤(méi)中长(zhǎng)协(xié)重新定(dìng)价(jià)后，预(yù)计进(jìn)口量(liàng)会得到改善。因(yīn)此，虽然焦煤现(xiàn)货(huò)价(jià)格(gé)因(yīn)蒙煤(méi)减量而有所企(qǐ)稳(wěn)，但期(qī)货(huò)市场氛围仍难言(yán)乐观，导致(zhì)期货和现货短暂劈叉(chā)。

　　“从价格表(biǎo)现上看(kàn)，前(qián)期煤焦(jiāo)跌(diē)幅明显大于板块内其他(tā)品种，估值相(xiāng)对偏低，这也使得继续杀估值(zhí)的(de)驱动明显减弱，而估值修复配合近(jìn)期焦煤(méi)进口减量、钢(gāng)厂复产等(děng)消息，刺(cì)激煤焦价格出现反(fǎn)弹，但考(kǎo)虑到目前钢材需(xū)求依然乏力，钢厂复产将会再次加(jiā)重(zhòng)其(qí)供需压力，需(xū)求负反馈(kuì)仍(réng)将会向原材(cái)料端传导，对煤焦(jiāo)价(jià)格(gé)形成压(yā)力。”冯艳成说，短期煤焦交(jiāo)易逻辑变化(huà)较(jiào)快，价格(gé)波动剧烈，预计(jì)仍将(jiāng)以(yǐ)底部区间振荡走(zǒu)势为(wèi)主；中(zhōng)长期来看，煤焦供需(xū)趋于宽(kuān)松(sōng)的预期(qī)未(wèi)变，在估值回升后仍将(jiāng)是(shì)板(bǎn)块(kuài)内空配最佳品种。

　　对(duì)于煤焦后市，阮俊涛(tāo)认(rèn)为，目前(qián)煤(méi)焦(jiāo)有三条(tiáo)主线：一是焦煤(méi)供应宽松，并给焦炭带来成(chéng)本端压力；二是(shì)终端需求存疑，负反馈风险(xiǎn)并未化解；三是(shì)海外衰退(tuì)预期如(rú)何演绎。目前来看，焦煤(méi)供应宽松是大概率事件，且4月地(dì)产数据表现依然一般，负反馈(kuì)以及粗(cū)钢平控都是压低铁水产量的可能因素，因此煤焦即便(biàn)出现超跌反弹，中长期来看也是易跌难涨。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 所想皆所愿,所愿皆所得的意思是什么，所想皆所愿,所愿皆所得的意思英文