今(jīn)年(nián)以来，港股走势可谓一波三(sān)折，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金(jīn)一季报披露渐落帷幕，整体来(lái)看，陆(lù)港通基(jī)金(jīn)整体港股仓位(wèi)略有提(tí)升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国移动、中国(guó)海(hǎi)洋石油(yóu)、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经理表示(shì)，预计港股市场已(yǐ)经进入了企业(yè)盈(yíng)利的拐点且即将迎来(lái)收(shōu)入加速扩张，未来港股市(shì)场将在波动中上行(xíng)，板块(kuài)方面，看(kàn)好(hǎo)政策(cè)优化下(xià)的消(xiāo)费和(hé)地(dì)产、预期反转修(xiū)复的互联网(wǎng)和医药、高景(jǐng)气的制造业等(děng)。

　　一季度港股基金仓(cāng)位略有上升，大(dà)幅加仓(cāng)AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆港(gǎng)通基金（不同份额分开统计，下同）中含(hán)“港”字的主动权益基金近400只(zhǐ)，这些都是“高纯度”以港(gǎng)股为投资方(fāng)向的基金(jīn)。截至一季度末，这(zhè)些基(jī)金的港股平均仓位为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百(bǎi)分点，其中有83只基金港股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今(jīn)年以来(lái)，以恒生科技(jì)指数为(wèi)代表(biǎo)的港(gǎng)股数字(zì)经济呈现了上(shàng)涨、调整、反弹的(de)N型走势，截至4月23日，香港(gǎng)恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不少知名基金(jīn)经理在一季(jì)度加大了对(duì)港(gǎng)股(gǔ)的(de)投(tóu)资(zī)力度(dù)，提升港股配置在(zài)10-40个百(bǎi)分点不等(děng)。比如，崔(cuī)宸龙管理的前海(hǎi)开(kāi)源沪港深新(xīn)机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音博管(guǎn)理的南方港(gǎng)股(gǔ)创新视野一年(nián)持有(yǒu)A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底(dǐ)的71.08％提(tí)升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博(bó)时港(gǎng)股(gǔ)通红利精选A，港股仓位由(yóu)去年底的70.80％提升至今年一季(jì)度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞(ruì)银港股通价(jià)值发现A，港(gǎng)股仓位(wèi)由(yóu)去年(nián)底的78.83％提升至今年一(yī)季(jì)度末的92.92％；曲径(jìng)管理的(de)中欧(ōu)港股数字(zì)经济A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的83.22％提(tí)升至(zhì)今(jīn)年一(yī)季(jì)度末(mò)的(de)89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计(jì)，截至一(yī)季报，被陆港通基金重仓的前十大港(gǎng)股分别为腾讯(xùn)控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W、药明生物、香港交(jiāo)易(yì)所、青岛(dǎo)啤酒股份、李宁、华润(rùn)啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油气开(kāi)采、数字媒体、生(shēng)物制品、多元金融、服装家纺、视(shì)频饮料(liào)等领(lǐng)域。其中，腾(téng)讯(xùn)控股、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大的前(qián)十只港股(gǔ)为中国海洋(yáng)石油、新天绿(lǜ)色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国(guó)石油化(huà)工股份(fèn)、中国南方(fāng)航空股份、华电国际电(diàn)力股份(fèn)、越秀地产、中广核电力，分别(bié)涵盖油气(qì)开采、电力、航(háng)运港(gǎng)口、IT服(fú)务(wù)、焦炭、炼化及(jí)贸易、航空机场、房地产(chǎn)开(kāi)发等领(lǐng)域。值得注意(yì)的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一(yī)季度(dù)对(duì)其大(dà)幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将在波动(dòng)中上(shàng)行，重仓港股(gǔ)优质龙头

　　对于(yú)港股后市(shì)，南方港股创新视野一年(ni略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音án)持(chí)有(yǒu)基金基金经理史博在一季度中表(biǎo)示，展望未来(lái)，仍然看好港股市场投资机会：中国经济方(fāng)面，宏观(guān)经济仍在企(qǐ)稳回升(shēng)，3月中国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产(chǎn)活动和(hé)市场需求继续(xù)增加，非制造业(yè)恢复速度加(jiā)快；海(hǎi)外无风险(xiǎn)利(lì)率方面，3月(yuè)初非(fēi)农和通胀(zhàng)数据以(yǐ)及(jí)突发的银行风险事(shì)件已经让美联(lián)储过于强硬的紧缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加息进入(rù)尾部区域(yù)；风险(xiǎn)偏(piān)好方面，欧美银行业风险事(shì)件对市场冲击(jī)可(kě)控(kòng)，国内政策积极信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预(yù)判港股(gǔ)市场将在波动中上行，在板块配置方面(miàn)，我们(men)将加(jiā)大对政策优(yōu)化下(xià)的消费和地(dì)产、预(yù)期(qī)反(fǎn)转修复的(de)互联网和医药、高景气的制造业等板块(kuài)的配置。

　　中欧港(gǎng)股数字经(jīng)济基(jī)金经理曲径表示，港股数字经济的代表行业(yè)为(wèi)互联网和先(xiān)进制造，在经历了过(guò)去2年(nián)的合规整治(zhì)及(jí)业务梳(shū)理后，股(gǔ)价均处(chù)在价值(zhí)投资(zī)区域(yù)，具有良(liáng)好(hǎo)的(de)投资性(xìng)价比。同时，互联网相关公(gōng)司，也更具有数(shù)据(jù)、平台和算法的整合能力，通过推出人(rén)工智能相关模型(xíng)及应用，提升自身运营效率(lǜ)，以及对(duì)外输出算法和算力。作为人工(gōng)智(zhì)能(néng)赋(fù)能各个行业的元年，我们中长期看好港(gǎng)股数(shù)字经济板块的前(qián)景。

　　华(huá)宝港(gǎng)股通香(xiāng)港(gǎng)基金经理周欣表示(shì)，港股市场方(fāng)面，港股市场大部(bù)分的(de)企业盈利来源于中国内地，中(zhōng)国内地经济的环比上行将会支撑港股公司盈利的环比增长，从而支撑下港股公司下半年的(de)市场表现。然而，虽(suī)然公司盈利环比仍有一定的增(zēng)长，但是(shì)由于基数效应，下半年港股(gǔ)盈利同比增速(sù)会较上半(bàn)年有所回落。对于估值(zhí)相对较高的行(xíng)业将有一定的压力(lì)。

　　行业方面(miàn)，受行(xíng)业反(fǎn)垄断(duàn)的影响，TMT行业龙头(tóu)公(gōng)司的估值(zhí)仍(réng)将(jiāng)受到一定程度(dù)的(de)压(yā)制，但是(shì)当行业(yè)龙头公(gōng)司(sī)受情绪影响出现(xiàn)超跌时，将(jiāng)会有较好的(de)买入(rù)机会(huì)出(chū)现。生(shēng)物医药行业仍将处在行业快(kuài)速增长的红利(lì)中，但是随(suí)着中(zhōng)报业绩的(de)释放和四季度集采的预期，生(shēng)物(wù)行业(yè)前期涨幅(fú)较多的(de)龙头公司(sī)可能(néng)会出现一定的调(diào)整，但是通过自下而上的方式(shì)生物医药行业仍将有机(jī)会(huì)选出(chū)有较好成长性的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基金经理付倍佳表示(shì)，展望未来，我们预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加(jiā)速扩张，并且A股市场(chǎng)也即将进入企业盈利的拐点，这是推动(dòng)两(liǎng)地市(shì)场向上的决定(dìng)性因素。

　　在盈(yíng)利周期“内(nèi)强(qiáng)外(wài)弱”及加息周期临近尾声流动性逐(zhú)步宽松(sōng)背景下，中国资(zī)产(chǎn)的吸引力有望进一步(bù)凸(tū)显。在A股及港股估值均在低位、风险溢价均在高位的背景下，有望开启盈利与估值修复的戴维斯(sī)双击行情(qíng)。

　　主要关注三条投资主(zhǔ)线：1.关注盈利增长高弹(dàn)性的(de)机会：由(yóu)于中国经(jīng)济修复有望(wàng)成为全(quán)球投资的主线(xiàn)，因此经营杠杆弹性大、前期降本增(zēng)效优的行业和板(bǎn)块更有望受益于经济(jì)复苏，盈(yíng)利预测有较大上修空间(jiān)；同时部分龙(lóng)头(tóu)公司有长(zhǎng)期的前沿技术/产品(pǐn)储备(bèi)以迎接(jiē)下一轮(lún)的收入扩张机(jī)会，有(yǒu)望开启二(èr)次增长曲线，如(rú)互(hù)联(lián)网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关(guān)注收益(yì)风险比显(xiǎn)著右偏的(de)机会：关注在未(wèi)来经济周(zhōu)期中上行风(fēng)险显著大于下(xià)行风险的行业。市场预期在(zài)低位、景气度(dù)有(yǒu)拐点或持续性超(chāo)预期的行业。供需格局佳，价格弹性(xìng)贡献盈利(lì)超预期的行业，如电(diàn)子、新能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关(guān)注(zhù)高股息资产的机会：关注基本面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳中有升，以及(jí)分红意愿(yuàn)提升(shēng)的高股息资产的投资机会(huì)，如通信、石油石化等。

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