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主谓双宾和主谓宾宾补的区别例子，主谓宾双宾和主谓宾宾补沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范(fàn)式(shì)之一：低估值、高分红

　　低估(gū)值、高分红，是包括能源链、“一带一路(lù)”和运营商在内的“中特估”方向(xiàng)最(zuì)鲜明的共同特征：1）截(jié)至(zhì)2022年底，能源链(liàn)、“一带一(yī)路”和运营商PB估(gū)值分(fēn)别处于2016年以来的(de)16.8％、5.8％和14.9％分位(wèi)。而即便经历年初以来的大幅上涨后，当前这些板块估值仍处(chù)于历史(shǐ)平(píng)均水(shuǐ)平附近。2）与此同时，能(néng)源(yuán)链、“一带一路(lù)”和运营商股(gǔ)息率显(xiǎn)著(zhù)高(gāo)于(yú)市场整体，较高的分红也成为(wèi)其进可(kě)攻、退可守的(de)重要支撑。

　　二、“中(zhōng)特估”投(tóu)资范式之二：政策(cè)的持(chí)续(xù)支撑和催化(hu主谓双宾和主谓宾宾补的区别例子，主谓宾双宾和主谓双宾和主谓宾宾补的区别例子，主谓宾双宾和主谓宾宾补主谓宾宾补à)

　　政策持续(xù)支撑和催化，成为(wèi)“中特估”中“一带一路”和运营(yíng)商板块修(xiū)复的(de)重(zhòng)要驱(qū)动。

　　1）“一带一路”：在“一带一路”十周年(nián)之际(jì)，从沙伊和解、中俄深(shēn)化合作联合(hé)声明(míng)、中巴联合(hé)声明等(děng)，以及后(hòu)续5月召开在即的第三届(jiè)“一(yī)带一路”国际合作高峰论坛，“一(yī)带一路”相关利(lì)好不断，板块(kuài)行情得(dé)到催化。

　　2）运营商(shāng)：去年10月以来，数字(zì)经济上升为国家战略，相关政策密集(jí)出台。今年国务院(yuàn)改组又新设国家数(shù)据局。运营商作(zuò)为“数字经(jīng)济”的基础设施，持续得(dé)到催(cuī)化。

　　三(sān)、“中特估”投资范式之三(sān)：景(jǐng)气修复(fù)预期

　　2023年(nián)中国(guó)复苏+人(rén)民币升值的全年宏观主线驱(qū)动盈(yíng)利能(néng)力修复(fù)，带(dài)动(dòng)能源链整体性上涨。1）能(néng)源产业链作为原材料高度依赖海外供应、同时下(xià)游需求基(jī)本集中在(zài)国内市场(chǎng)的方(fāng)向之一(yī)，将(jiāng)充分受益于人民(mín)币升值的宏观趋(qū)势。2）中(zhōng)国经济(jì)复苏，下游领域(yù)需求预(yù)期回暖，能源(yuán)产业(yè)链(liàn)尤其是行(xíng)业龙头盈利已在修(xiū)复。

　　四、沿着三条投资(zī)范式，“中特估”重点关注哪些方(fāng)向？

　　除了能源链、“一带(dài)一路”和运营商等之外，当前我们建议关注机(jī)械(xiè)（造船(chuán)）、交运（公路、铁路、港口）、大型银行等细分方向。

　　1）机械（造(zào)船(chuán)）：船舶(bó)制(zhì)造业作为国家重点(diǎn)支持的战略(lüè)性产业之一，近年来经历了行业(yè)调整和产能过剩的困境，但近期板(bǎn)块景气已(yǐ)在改善：一方面，随(suí)着全球航运市(shì)场需求正在(zài)增长，带来包(bāo)括化(huà)学品船(chuán)与成品油轮船(chuán)的(de)订单大幅提(tí)升。另一(yī)方面，国企(qǐ)改(gǎi)革推动造船企(qǐ)业重(zhòng)组整合和产能(néng)优化之下，国内船舶制(zhì)造业已(yǐ)在逐步实现结构(gòu)调整和产能优(yōu)化。

　　2）交运(yùn)（公路、铁路、港口(kǒu)）：五一(yī)期间各项数据恢复良好。业(yè)绩确定(dìng)性强(qiáng)，承诺高分红，类(lèi)债属性突出。经济(jì)增速下行(xíng)，高速公路、铁(tiě)路、港口资产稳健性(xìng)凸显，业(yè)绩成长(zhǎng)及确定性(xìng)较高。同(tóng)时近(jìn)几年，高速公路及铁路板(bǎn)块上市公(gōng)司更加注(zhù)重投资人(rén)回报，多家公司发(fā)布股东回报计划，大幅提高分红比例以及承诺(nuò)未来几(jǐ)年(nián)高分(fēn)红水(shuǐ)平，给投资人带来确定性的高股息回报。

　　3）大型银行：经济复苏大背景下融(róng)资(zī)需求回暖，基(jī)本面有(yǒu)支撑，板块估值也具备(bèi)修复空间。2023年(nián)以来(lái)，信贷需(xū)求连续三(sān)个(gè)月超预期回暖，在稳增长(zhǎng)和扩投资的政策基调下，后续信贷(dài)、社融仍(réng)有望平稳增长。此外(wài)，作为业绩稳定且高分红的板块，当前银(yín)行PB估值处于2016年以来11.6％的较(jiào)低位(wèi)置，修复空间(jiān)较大。