一度被称为(wèi)“机构投(tóu)资者(zhě)风向标”的(de)股(gǔ)票ETF市(shì)场，迎(yíng)来重大变局，会计和审计哪个发展前景比较好些，会计和审计哪个发展前景比较好一点个人投资者不仅在(zài)新发(fā)基金中占据(jù)主流，存量产品也超过(guò)了机构投资者占比。

　　多(duō)位业内人士对此(cǐ)表示，在(zài)基金行业ETF投教工(gōng)作(zuò)成效显著，ETF交(jiāo)易工具(jù)优(yōu)势被投资者逐渐认知，以及(jí)投资热点轮动加快、主(zhǔ)题和行业(yè)ETF跟(gēn)踪(zōng)效率较(jiào)高等背景下，国(guó)内资(zī)本(běn)市场正在经历股民转基民，由“投(tóu)个股”到“投(tóu)ETF”的转变。长期来看(kàn)，个人在股票(piào)ETF占比抬升(shēng)，有利于投(tóu)资者分散(sàn)风(fēng)险，提高市场交易活跃度，长远(yuǎn)可提高(gāo)A股市场稳定性。

　　新(xīn)发权益ETF个人占比84％

　　个(gè)人(rén)投资者(zhě)成(chéng)为“主力军”

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截至5月13日，今年新成立的37只股票ETF（统计(jì)股票(piào)ETF和跨(kuà)境ETF）上市前一周披露的个人投资(zī)者(zhě)平均(jūn)占(zhàn)比83.9％，个人投(tóu)资者俨然成为(wèi)新发权(quán)益ETF的(de)主力军。

　　而从全(quán)市场数据看(kàn)，2022年个人投(tóu)资者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然在股票ETF市场占比超(chāo)过了机构资金(jīn)。

　　针对个人(rén)投(tóu)资者(zhě)占比的(de)变化，华泰柏瑞指数投(tóu)资部总监助(zhù)理、基金经理李沐阳表示，2018年以前，权(quán)益类ETF的(de)规模(mó)主要集中在几(jǐ)大宽基(jī)ETF，一般都是机构投资者(zhě)做配置去买ETF。2019年以后，行业(yè)ETF如雨后春笋般(bān)出现，叠(dié)加全行业指数相关业务同(tóng)仁在ETF投(tóu)教工作上的共(gòng)同努力，ETF作为交(jiāo)易(yì)工具的(de)优势，越(yuè)来越被普(pǔ)通个人投资(zī)者认知(zhī)，从而使个(gè)人股票占比的(de)大幅(fú)提升。

　　具体到今年新发ETF个人占比较高的现象，国泰基金(jīn)也分析，今年(nián)以来A股市场持续回暖，投资者情绪比较积极(jí)，新(xīn)发产品募资环境(jìng)比较(jiào)好，也越来越受到个(gè)人(rén)投资(zī)者的青睐。此外，ETF投(tóu)资者大部分由股民转化而(ér)来，这(zhè)些(xiē)个人投(tóu)资者也认识到ETF持有(yǒu)一篮(lán)子股票，胜率大(dà)概(gài)率更高(gāo)，相对于个股来(lái)说，也能更好地(dì)分散风险。

　　基(jī)煜(yù)研究也(yě)补充道，个人投资(zī)者“买新(xīn)不买旧”的理念扎(zhā)根较深，更(gèng)倾向于交易新上市的ETF，而机(jī)构投资者(zhě)对于(yú)时间成(chéng)本的把(bǎ)控较(jiào)严格，在看准(zhǔn)投资机(jī)会后，更倾向于去申购老(lǎo)产品。

　　近五年(nián)个人占比呈攀升势头(tóu)

　　个人(rén)增持宽基ETF，机(jī)构增持行业或主题ETF

　　从(cóng)近(jìn)五年数(shù)据看，个人在股票ETF占比也呈现明显(xiǎn)的震(zhèn)荡攀升势头。

　　在2018年(nián)，个人在股票ETF产品中平均占比为38％，2019年(nián)-2020年个人(rén)持有比例平(píng)均分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超过了机构资(zī)金(jīn)，股票ETF作为“机构投资(zī)者风(fēng)向标”成为过(guò)去式(shì)。

　　到2022年，个人占比又回落近(jìn)5％，达到50.85％，但仍然(rán)超过了机构占比。

　　分结构会计和审计哪个发展前景比较好些，会计和审计哪个发展前景比较好一点来看(kàn)，在宽(kuān)基ETF中(zhōng)，个人(rén)占比从38.26％增(zēng)至(zhì)39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人投资者占比较高(gāo)的行业或(huò)主题ETF，同期则从60.6％的高(gāo)点(diǎn)回(huí)落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个(gè)百分点。

　　但由于国内ETF整体仍(réng)在扩(kuò)张态势中，个人投资者在行业或主题ETF产(chǎn)品中占比下降，但绝对份额(é)也(yě)是在(zài)增长的，这一数据更(gèng)代表(biǎo)了机构投(tóu)资者对(duì)行(xíng)业(yè)或主(zhǔ)题(tí)ETF的认(rèn)可度也(yě)在不断抬(tái)升。

　　“我个人(rén)认(rèn)为是ETF投(tóu)教(jiào)工作(zuò)在发(fā)挥作用(yòng)。”李沐阳(yáng)表示，在下(xià)沉(chén)调研的(de)过程中(zhōng)，我(wǒ)们发现大部分投资者都会将较为低风险的宽(kuān)基(jī)ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试。潜(qián)移(yí)默化中，宽基ETF扮演了资产组合配置中的一个重要的台阶。

　　国泰基金也补充道(dào)，由(yóu)于(yú)近年来行业轮(lún)动加(jiā)快，而宽基ETF可以帮助投资者把握(wò)比较均衡的投资机会(huì)，受到资金关注。早在2018年和(hé)2022年，市场(chǎng)震(zhèn)荡(dàng)下行，投资者的(de)风险(xiǎn)偏好有所(suǒ)降低，宽基ETF会比较受欢迎；而在市场上(shàng)行(xíng)时，行业和主题异(yì)彩纷呈，机(jī)会(huì)又多上涨(zhǎng)空间又大(dà)，风险(xiǎn)偏好也随之上(shàng)升，所以行业和主题ETF占比则会提升。

　　基(jī)煜(yù)研究也表示，近五年市(shì)场成(chéng)交热情(qíng)的提升带来(lái)了A股市场的大幅发展，个人投资(zī)者入(rù)市规模激(jī)增，而在经历(lì)了多种行(xíng)情(qíng)风格的锤炼后，尤其(qí)是操作(zuò)难度(dù)较高的2022年之后，投资者们对于跑赢基准的难度有了更清晰的(de)认知，而ETF能够有效的跟上基准(zhǔn)的步(bù)伐(fá)；另一(yī)方面，近几(jǐ)年投资热(rè)点轮动较快，新的投资领域带来了大量(liàng)的学习成本，而(ér)ETF的投资门(mén)槛(kǎn)较低，运(yùn)作透明度较(jiào)高(gāo)，因而逐(zhú)步获得个人投(tóu)资者的认可。

　　具体来看，基(jī)煜研究分析，一(yī)是随(suí)着A股市场愈发(fā)成熟、有效(xiào)性提升(shēng)，个人(rén)投资者对于β收益的认(rèn)知将(jiāng)越来越(yuè)深入(rù)，近几年可以(yǐ)看到更多投资者会基(jī)于大势选择宽基投(tóu)资工具；另一(yī)方面，2019年至2021年，市场的投资主线较为(wèi)清晰，如消(xiāo)费、新能源、医药等，因此行(xíng)业(yè)主题基金ETF更容易受到追(zhuī)捧。

　　提升交易活跃(yuè)度

　　长(zhǎng)远可提高(gāo)A股市场的稳定性

　　随着(zhe)个人占比的抬升，股票ETF市场的交投活跃度也呈(chéng)现明显的(de)提升。

　　Wind数据(jù)显示，2022年(nián)股票ETF市场总成交额12.67万亿元，同比增长(zhǎng)43％；年平均换手(shǒu)率(lǜ)也(yě)从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业(yè)内人(rén)士(shì)表示，长期来看，股票ETF市场个人占比超过机构，有利(lì)于股民转为基民，为(wèi)投资者(zhě)分(fēn)散风险，提(tí)升交易活跃(yuè)度，长(zhǎng)远可提(tí)高A股市场的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个(gè)人投资者大(dà)都由股民转化而来(lái)，个人投资者发现ETF快捷、透明、成本低廉且相(xiāng)比个股可以更好地平滑风险，也能够获得交(jiāo)易的(de)参与感，于(yú)是(shì)更多选择通过(guò)ETF来参与市场。相比个股来说，ETF的风(fēng)险更分散波动(dòng)也更(gèng)小(xiǎo)，因此个人投资者选择(zé)ETF而非(fēi)股票，长远来看可提高A股市场的稳定性。

　　“个人投(tóu)资者(zhě)在(zài)ETF投(tóu)资上(shàng)可能交易(yì)频率(lǜ)更(gèng)高(gāo)，也(yě)更容易受到市场消息的影响，这(zhè)对于我们基金(jīn)管理人的(de)持(chí)续运营和投资者(zhě)陪(péi)伴都提出(chū)了更高的要求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高(gāo)的个(gè)人占比(bǐ)可能会(huì)带(dài)来更活跃的交易，并带来(lái)更(gèng)有吸引力的市场。”李(lǐ)沐阳也称。

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