金融界(jiè)5月11日消息 央(yāng)行(xíng)今日发(fā)布2023年4月份(fèn)金融数据。4月末，广(guǎng)义(yì)货(huò)币（M2）余额280.85万(wàn)亿(yì)元，同(tóng)比增长12.4%，增速比上月末低0.3个(gè)百分(fēn)点，比上年同期(qī)高1.9个(gè)百分(fēn)点。初步(bù)统(tǒng)计，2023年4月社会融资规模增量为1.22万亿元，比(bǐ)上年同期(qī)多2729亿元。其中，对实体经(jīng)济(jì)发(fā)放(fàng)的人民币贷款增加4431亿元，同比多(duō)增729亿元；对实体经济发放(fàng)的(de)外币贷款折合人民币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此(cǐ)外(wài)，4月份人三公分是多少厘米 三公分是多少毫米民币存款减少(shǎo)4609亿元(yuán)，同比多减(jiǎn)5524亿(yì)元(yuán)。其(qí)中，住户存款减(jiǎn)少1.2万亿元，非金融企业(yè)存款减少(shǎo)1408亿元，财政(zhèng)性(xìng)存款增(zēng)加5028亿元，非银行业金融机构存款增加2912亿元。4月末，外(wài)币存款(kuǎn)余额8819亿美元(yuán)，同比(bǐ)下降11.6％。4月(yuè)份外币存款减少296亿(yì)美元，同比少(shǎo)减192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主(zhǔ)因(yīn)居民(mín)存款13个月以来同(tóng)比首次转为减少(shǎo)，但更可能(néng)重回表外资(zī)产，而(ér)非用(yòng)于消费(fèi)，消费(fèi)在二季度同样处于(yú)“N型(xíng)”第二(èr)步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于(yú)居民贷款13个月以来首次转负(fù)。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比(bǐ)0.2个(gè)百分点。

　　对(duì)此(cǐ)，中信证券点评如下：在(zài)经历了一季度的爆发式增(zēng)长后(hòu)，信(xìn)贷在4月明显回(huí)落。从结(jié)构上(shàng)来看，居民(mín)部门(mén)再(zài)次“缩表”，不过企(qǐ)业(yè)中长期贷款有较强(qiáng)韧(rèn)性。信贷(dài)回落(luò)可能是因为一季度透(tòu)支(zhī)了部(bù)分银行信(xìn)贷额度和企(qǐ)业信(xìn)贷需求(qiú)，而且(qiě)4月地产(chǎn)销(xiāo)售也边际走弱(ruò)。社融增速与(yǔ)上月(yuè)持平(píng)，非标(biāo)融资持续好(hǎo)转(zhuǎn)。M2增速在高(gāo)基数下回(huí)落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比(bǐ)回落主因居民存(cún)款13个月以来同(tóng)比首次转为减少(shǎo)，但(dàn)更可能重(zhòng)回(huí)表外资(zī)产，而非用于消费，消(xiāo)费在二季度同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转(zhuǎn)负(fù)。4月居民(mín)存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和(hé)M1增(zēng)速差收敛0.5个百分点至(zhì)7.6%，主要源于(yú)个人存款的(de)流出而非企业(yè)活期存款大(dà)幅改善(shàn)，和地产(chǎn)销售(shòu)的再度转(zhuǎn)冷有关(guān)。

　　4月份人民币(bì)存款大(dà)幅(fú)减(jiǎn)少的问题，中信证券(quàn)认为是(shì)季节性(xìng)波动。因为银行倾(qīng)向于让(ràng)理(lǐ)财产品在(zài)季末到期，使资金(jīn)回流成存款，以(yǐ)应(yīng)对考核，然(rán)后(hòu)在(zài)下季初(chū)发行新的理(lǐ)财产品承接。因此居民存款在季末季初常(cháng)出现(xiàn)波(bō)动。4月M1增速为5.3%，比上月(yuè)提高0.2个百分点，或许(xǔ)反映了企业经营活跃度有所提(tí)升。

　　招商宏观与中(zhōng)信证券(quàn)看法较为一致，招商宏观(guān)表示居民(mín)存款减少符合季节性规律。在本(běn)月数(shù)据中，居(jū)民(mín)端出现了新增存(cún)款，新增贷款(kuǎn)同时收缩的(de)情况。从(cóng)历史规(guī)律来看，4月及7月(yuè)一般是居民(mín)存款减(jiǎn)少(shǎo)的时点(diǎn)。以4月为例，今年1.2万亿居民存款的减三公分是多少厘米 三公分是多少毫米少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从(cóng)4月数(shù)据得出(chū)类似居民加速偿还房(fáng)贷等(děng)结(jié)论。

　　对于居(jū)民(mín)存款的(de)去向问题，申万宏源分析认为4月(yuè)居民存款减少更可能(néng)去向表外资产，而(ér)非消费(fèi)领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏观表(biǎo)示在(zài)放缓的(de)信贷投放中，结构特(tè)征依然明显。企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷款贡献了(le)新增信贷的绝(jué)大部分，居民端中长期信贷出(chū)现收(shōu)缩。这种结构特征(zhēng)反(fǎn)映了(le)居民端在前期购房需(xū)求(qiú)脉冲式释放后信心仍然不足的情况。如果没有(yǒu)进一步的政策支撑，不(bù)排除(chú)居民端新增(zēng)信(xìn)贷量会持续维持在低位。

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