今年1月，美国政府债(zhài)务余额又一次触及(jí)法定(dìng)上限，这(zhè)标志(zhì)着美国再度陷入债务违约的风险(xiǎn)之中。

　　美国(guó)财政(zhèng)部长耶(yé)伦(lún)已经(jīng)多次(cì)警告称(chēng)，如果国会(huì)不尽早(zǎo)采取行动暂停(tíng)或提(tí)高债务上限(xiàn)，美国政府最早可能6月1日出现债务违约(yuē)——而这(zhè)将对全球经济和(hé)金(jīn)融产生(shēng)“灾(zāi)难性影响”。

　　美国面(miàn)临债务违约风险、两党就(jiù)提高债务上(shàng)限进行(xíng)争斗(dòu)，这些画面在(zài)近些(xiē)年(nián)似(shì)乎频(pín)频上演。那么，引(yǐn)发这一危机的(de)根(gēn)本——美国债务和(hé)债务上限究竟是怎么回事？美(měi)国债务(wù)为何不(bù)断滚雪(xuě)球般(bān)扩(kuò)大？美国又(yòu)为何要人(rén)为(wèi)地给债务设(shè)定上限？

　　美国债务为(wèi)何不断逼近上限？

　　要讨(tǎo)论债务上限，我们(men)需要先了解美国政府的债务从何而来(lái)，以及其为何频频逼(bī)近上(shàng)限(xiàn)。

　　自18世(shì)纪(jì)以来，美国政府(fǔ)在(zài)绝大(dà)部分时期都处于财政赤字状态，即政(zhèng)府支出在多数总统任期内都(dōu)高于其财政收入。因此，美国政府(fǔ)举债成(chéng)了惯例，而政府债务规模也一直随(suí)着政府赤(chì)字的规模而增长。

　　美(měi)国政府债务(wù)在近(jìn)年疯狂飙(biāo)升

　　近年来，美(měi)国(guó)债务(wù)规(guī)模更(gèng)是大幅增(zēng)长(zhǎng)。这一方面是由于新冠疫情以(yǐ)及阿富汗、伊拉克战争使得(dé)美国政(zhèng)府背负了庞大(dà)支(zhī)出压力，另一(yī)方面(miàn)，还因为美国人口老(lǎo)龄化导(dǎo)致(zhì)政府医疗支出不断上升(shēng)，拜登政府推出的大规(guī)模基建政(zhèng)策(cè)导致财政支出大(dà)增等。

　　与此同(tóng)时，美国政府(fǔ)的(de)税收收(shōu)入并没有跟上支出的(de)步(bù)伐(fá)，尤其是在小布(bù)什政府(fǔ)和(hé)特朗普政府批准了(le)减税政策之后，税收压力更是与日俱增。

　　在(zài)收(shōu)入和(hé)支出此(cǐ)消彼长的双重(zhòng)压力下(xià)，美国的赤字规模近年来如滚雪球一般扩大(dà)，债(zhài)务(wù)规模也(yě)就因此不断攀升，在近(jìn)年来频频逼近债(zhài)务上限(xiàn)也(yě)就不足(zú)为奇了。

　　美国(guó)政府债务占GDP的比重

　　美国(guó)债(zhài)务(wù)为何会有上限？

　　而美国政府债务(wù)上限的出现，则(zé)最早可以追溯(sù)到上世纪初的第一次世界大(dà)战。

　　在一战之前(qián)，美(měi)国并没有明确的“债务上限”，那时候只要白宫要(yào)发(fā)债借钱，美国国会(huì)基本照单全(quán)批。

　　但在1917年(nián)，由于一战使得(dé)美国政(zhèng)府开支愈繁，债务规模(mó)越来越大，引发(fā)部分美国议(yì)员(yuán)提出的反对(duì)（也有一些议员是为了反对美国参战），美国国会便通(tōng)过《第二自由债券法案》，首次对联邦债务进行限额规定，以(yǐ)此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美(měi)国将加(jiā)入第(dì)二次世界大战，美国国会通过《公共债务法案》，实质上正式确立了对美国政府债务总额(é)的限制。随后，美国国会又对(duì)其进(jìn)行了修订(dìng)，以更改上限金额。从此，提高债务上限就或多或少地成为了国会的惯(guàn)例(lì)。

　　在(zài)历史上，美(měi)国债务上限总共(gòng)提(tí)高了100多次。尤其是(shì)自1960年以来，美国两党已经(jīng)提高了78次债务上限，平均(jūn)每9个月就会提高一次——其中(zhōng)共和(hé)党(dǎng)总统执政期(qī)间曾提高49次，民主党(dǎng)总统执政期(qī)间共提(tí)高29次。

　　进入(rù)21世(shì)纪以来，美(měi)国债务(wù)上(shàng)限的上(shàng)调幅度进一步(bù)加大，在最近(jìn)几届总(zǒng)统任期内更是如此：在奥巴马任(rèn)期内，美国最新债务上限为18万亿美元（2015年），到了特(tè)朗普任(rèn)内(nèi)，这个数字提高至22万(wàn)亿(yì)美元（2019年(nián)3月）。此后在新(xīn)冠疫情期间，美(měi)国国会暂停了(le)债务上限(xiàn)，以(yǐ)暂时(shí)取消美国(guó)政府的支出限制，这(zhè)导(dǎo)致(zhì)美国政府债务疯狂(kuáng)飙(biāo)升至27万(wàn)亿(yì)美元。

　　美国(guó)近几届政(zhèng)府大(dà)幅(fú)上调债(zhài)务上限

　　直到(dào)2021年，美国国会最新一次提高债务上限，美国(guó)债务上限(xiàn)已经提(tí)高至现在的31.4万(wàn)亿美(měi)元，相(xiāng)较于1917年最初的债务(wù)上(shàng)限115亿美元(yuán)，已(yǐ)经(jīng)足足增长了超(chāo)过2700倍。

　　为什么美国不能取消债(zhài)务上限？

　　本质上来(lái)说，“债务上限”是(shì)美(měi)国国会为联邦政府(fǔ)设定的举债的最高(gāo)额度，一旦触及这条“红线(xiàn)”，意(yì)味着美(měi)国(guó)财政部借款授(shòu)权用尽，除非国会调高债(zhài)务上限，否则白宫(gōng)无权继续举债。

　　那么，也许(xǔ)有(yǒu)人会疑(yí)惑，美国政府(fǔ)为(wèi)什(shén)么(me)要“自我限制”，不能直接(jiē)取消掉债务(wù)上限呢？

　　的确，债务上限会(huì)对美国政(zhèng)府(fǔ)造成限制，使其不能随心所以的(de)举(jǔ)债，但(dàn)从理(lǐ)论上来(lái)说(shuō)，这一(yī)限制也(yě)同时对其美国政府的债(zhài)务信用提供(gōng)了保(bǎo)证。

　　这是(shì)因为(wèi)，美国作为手握美元霸权(quán)的超级大国，本(běn)身并不受(shòu)到发行美钞的外在约束(shù)。如果美国(guó)政府开支无度、过度举债，将会导致美元贬值、通胀失(shī)控，那么其债权信(xìn)用将受到损害，原有债权人权益也会遭(zāo)受稀释。

　　因(yīn)此，只有(yǒu)通过“债务上(shàng)限”这一内(nèi)控举(jǔ)措，才能维持(chí)美国政府的偿付信用，保(bǎo)证美(měi)元霸权地位。换句话来说，“债(zhài)务上限”理论上(shàng)也相(xiāng)当于是美方对债权人的一种信用宣示(shì)。

　　中国和日本是美国债券(quàn)的最大海外“债主”

　　为(wèi)什(shén)么这次(cì)债务上限难(nán)以提高了？

　　那么，在(zài)过去被频(pín)频上(shàng)调的美国债务(wù)上限(xiàn)，为什(shén)么在现在会陷入(rù)无法上(shàng)调的(de)僵局(jú)呢(ne)？

　　按照规定，美国政府(fǔ)想要提高(gāo)美国(guó)债务上限，往往需要(yào)美国国(guó)会两院的通(tōng)过(guò)。在(zài)此前的历(lì)史中，提高(gāo)债务上限(xiàn)在国会中绝大多(duō)数时候(hòu)类似于一个“走过场(chǎng)”的周(zhōu)期性(xìng)任务，两党并不会对此进行过于激(jī)烈的(de)博弈。

　　但近年(nián)来，随着美国党派分歧不断扩大，债务(wù)上限问题逐(zhú)步沦为两党的政治武器，被在野党用作了与执政党讨价还价的砝(fá)码。尤其是在当下美国两党分别(bié)占据两院多数席位的分裂背景下(xià)，这一斗争就(jiù)显得尤为激烈。

　　目前，美国民主党占(zhàn)据参议院多数，而共和党占据众(zhòng)议院多(duō)数。拜(bài)登(dēng)要想提高债务(wù)上限(xiàn)，就需要和国会(huì)共(gòng)和党人达成一致(zhì)。

　　然而，共和党人正试(shì)图利(lì)用债务上限的最后(hòu)期限，向(xiàng)拜登(dēng)总统施(shī)压，要(yào)求他(tā)先同意削减(jiǎn)开支，再谈提高债务上限。而民(mín)主(zhǔ)党人坚持不愿让(ràng)步(bù)，认为应无条件提(tí)高(gāo)债务上限，这就导(dǎo)致(zhì)了当下的(de)僵局(jú)。

　　拜登(dēng)已经预(yù)定于美东时间周二（5月16日(rì)）再度与(yǔ)国(guó)会领导人会(h2018年中秋节是几月几号，2018年中秋节是哪一天阳历uì)面，讨论提高美国债务上限的计划。

　　但(dàn)值(zhí)得注意的是(shì)，如果拜(bài)登(dēng)和国会(huì)领袖(xiù)们在周(zhōu)二仍无(wú)法(fǎ)取得(dé)突(tū)破(pò)性进展，这场(chǎng)危机恐怕真就要无(wú)限(xiàn)逼近债务违约的(de)“X日”了——因为拜(bài)登(dēng)已经计划于本周(zhōu)三前往日本参加G7领导人峰会，并将在(zài)周末访问巴布亚新(xīn)几内亚，并(bìng)举(jǔ)行(xíng)美国(guó)-大(dà)洋洲国家(jiā)峰会(huì)，这意(yì)味着接下来留(liú)给拜登(dēng)和两党领袖谈判的时间将(jiāng)所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事(shì)实上，十多(duō)年(nián)前，美国(guó)也曾上演过(guò)类(lèi)似局面。

　　2011年，美国也(yě)曾面临类似严峻的违约(yuē)风(fēng)险：时任美国总统奥巴(bā)马(mǎ)和众议(yì)院(yuàn)共和党人在谈判最后一刻，才(cái)就债务上(shàng)限达成协(xié)议，勉强避免了一场(chǎng)债务(wù)违约灾难。奥巴马及民主(zhǔ)党(dǎng)在最后关头妥(tuǒ)协(xié)，同意(yì)在十年内(nèi)削减9000亿美元的财政支出。

　　但在(zài)当时，即便没有(yǒu)真正违(wéi)约(yuē)而仅仅(jǐn)是(shì)逼近违(wéi)约，这(zhè)一(yī)紧张局势也引(yǐn)发了全(quán)球资本市场剧(jù)烈波动，美(měi)股(gǔ)一度大(dà)跌，并(bìng)直接导致标准普尔(ěr)首次下调美国的主权信用评级。这使得美国面临更高的借(jiè)贷成本——美国第二年的借贷成本上(shàng)升了13亿美(měi)元(yuán)，并在之后数年继续上涨，基(jī)本上抵消了(le)当时两党谈(tán)判中的(de)一些成本削减措施(shī)。

　　对一(yī)些经济学(xué)家来说，上述的(de)市(shì)场动荡也只(zhǐ)是短期影响(xiǎng)。而更重(zhòng)要(yào)的(de)是(shì)，从(cóng)长期(qī)来看(kàn)，财政支(zhī)出削(xuē)减意味着(zhe)美国多年的预算紧缩，这可能会产生更严重的(de)长(zhǎng)期影响——比(bǐ)如拖(tuō)累(lèi)美国的经济复苏。

　　美国左(zuǒ)翼智库经济政策研究所首席(xí)经济(jì)学(xué)家(jiā)乔希·比文斯在回顾(gù)2011年债务危机时表(biǎo)示：

　　“在实施(shī)这些削减措施时(shí)，我们仍(réng)处于相当低迷的(de)经济(jì)中(zhōng)，并(bìng)且(qiě)正处(chù)于从大(dà)衰退中复(fù)苏的阶(jiē)段。他们只是让复苏持续的(de)时间(jiān)远远超(chāo)过了应有的时间……在(zài)接(jiē)下来的六七年里，美(měi)国政府(fǔ)没(méi)有(yǒu)提供真正有价值的(de)公共产品和服务，因为它们（财(cái)政支出）被大幅削减。”

　　而(ér)如今这场债(zhài)务(wù)上限危(wēi)机，也被许多(duō)人看作2011 年债务(wù)上限危(wēi)机的翻版：美国国会面(miàn)临(lín)类似的分裂(liè)局(jú)面，美国经济(jì)也正处于类(lèi)似的(de)衰退环境之中。即便美国两党能够(gòu)重(zhòng)演2011年的(de)戏码，在最(zuì)后(hòu)关(guān)头提高债务上限，由此带来的短期(qī)市场动荡和长期(qī)经济损害，恐(kǒng)怕也将再次重演。

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