来源：海通宏(hóng)观

　　· 概(gài) 要·

　　中共中央政治局4月28日召(zhào)开会议，分析研究(jiū)当前(qián)经济(jì)形势和经济工作。今年以来，经济增长好于预期(qī)。不(bù)过当前经济(jì)恢(huī)复性好转，内生动力还不强，需求仍然不(bù)足。所以，稳增(zēng)长基调(diào)延续，短(duǎn)期政策(cè)不太可能转向收紧，但是面对(duì)高质量发展要(yào)求(qiú)，也没增量刺(cì)激(jī)政策。未来扩大需求主要(yào)依靠自发修复消费，主动稳(wěn)定投资。此外，产业政策方面强调“实体经济”支(zhī)撑，防风险仍然是(shì)重点任(rèn)务。整体看，二季度经济修复速(sù)度(dù)或将放缓，政策相对(duì)克制 。

　　1

　　政策不转(zhuǎn)向(xiàng)

　　本次会议(yì)首(shǒu)先强调了今年的成(chéng)绩，即“经济增长好(hǎo)于预(yù)期(qī)”，“市场需(xū)求(qiú)逐步恢复(fù)，经济发(fā)展呈(chéng)现回升向(xiàng)好态势”。从一季(jì)度公布的数据看，确实好(hǎo)于(yú)去(qù)年四季度时的预期。但随后会议也提到牛心管是牛的什么部位 牛心顶是黄喉吗“经济运行好转主要是恢(huī)复性的，内生(shēng)动力还不强，需求仍然(rán)不足”。这也使得经济(jì)转型升级面临新的阻力，推动高质量发展仍需(xū)要(yào)克服不少困难挑战。

　　我们的理解是，一季度GDP同比增速为4.5％，相比去年(nián)四季度有明(míng)显改善，但距离疫情(qíng)之前2019年的6％附(fù)近的(de)增速，还(hái)有较大(dà)的(de)差(chà)距。所以，经济仍需政策呵(hē)护。尤其是一季度降准后，就(jiù)业(yè)压力仍然存在，我们认为(wèi)政策短(duǎn)期不会转向(xiàng)收(shōu)紧(jǐn)。“恢复和扩大需求”是当前经济持续回(huí)升向好的关键所在。

　　2

　　稳(wěn)增长：也没增量刺激

　　面对高质量的(de)发展要求(qiú)，会议强调经济(jì)要实(shí)现“质的有效(xiào)提升”和“量(liàng)的合理(lǐ)增长”。这一(yī)点和去年经济工(gōng)作会议精神(shén)一致。这也意味着稳增(zēng)长(zhǎng)不(bù)会(huì)通过(guò)强刺激的方式，而是(shì)统筹推(tuī)动“经济(jì)运行持续好(hǎo)转”、“内生动力(lì)持(chí)续(xù)增强”、“社会(huì)预期(qī)持(chí)续改善”、“风险(xiǎn)隐患持续化解(jiě)”。

　　对于稳增长的方式，会议要求“把发挥政策(cè)效力和激发经(jīng)营主体活力结合起来”。我们的理解是，下一阶段更多通(tōng)过(guò)激发(fā)市(shì)场化的力量去推(tuī)动(dòng)经济修复，通过改革(gé)开放(fàng)的(de)方式激发高质(zhì)量的增长。所(suǒ)以(yǐ)会议指出，要坚持“两个(gè)毫不动摇(yáo)”，破除影响各(gè)类所有制企业公平竞(jìng)争、共(gòng)同(tóng)发(fā)展的法律法规障碍和隐性壁(bì)垒。各类企业都要依法合规经(jīng)营(yíng)。要下决心(xīn)从根本(běn)上解(jiě)决企业(yè)账款拖欠(qiàn)问题。总体而言，政策刺(cì)激空间有(yǒu)限，主要还是以提振信(xìn)心和(hé)预期、激(jī)发(fā)活力为(wèi)主要手段(duàn)，让经(jīng)济自发的(de)内生修复。

　　3

　　扩需求：自发修复消费(fèi)，主(zhǔ)动稳(wěn)定投(tóu)资(zī)

　　会议提出，积(jī)极的财政政策要“加(jiā)力提效”，稳健的货(huò)币政策要“精(jīng)准(zhǔn)有(yǒu)力(lì)”，延(yán)续了(le)去年12月会议(yì)的表述。对于(yú)政策的要求，本次会议(yì)强调“形(xíng)成扩大(dà)需求的合力”，而(ér)去年12月会议的(de)相关表述是“加强各类(lèi)政策(cè)协调配合”，这说(shuō)明扩大需求(qiú)是未(wèi)来的政策重心。

　　一方面，自发修复消费。“要(yào)多渠道增加城乡居(jū)民收入，改善消费(fèi)环境，促进(jìn)文化旅游等(děng)服(fú)务消(xiāo)费(fèi)”。提高消费(fèi)，主要还是靠居民劳动收(shōu)入的自(zì)然修(xiū)复。另一方(fāng)面，主动稳定(dìng)投资。尤其是基建(jiàn)投资，是政府主(zhǔ)动稳增长的重点。会议提到(dào)，在超大特大城市积极(jí)稳步(bù)推进城中村改造和“平急两用”公(gōng)共基(jī)础设施建设。

　　此 外， 会议(yì)强调，要(yào)把吸引外商(shāng)投资放在更加(jiā)重(zhòng)要的位置，稳(wěn)住外贸外资基本(běn)盘。要支持有条件的自贸试验区和(hé)自由(yóu)贸易港对接(jiē)国(guó)际高标(biāo)准经贸规则，开展(zhǎn)改(gǎi)革(gé)开放(fàng)先行先(xiān)试。

　　4

　　产业发展(zhǎn)：看重实体(tǐ)经济

　　会议强调，加(jiā)快建设现(xiàn)代(dài)化产业体(tǐ)系(xì)要以“实体经济”为支撑。我们的理解是，产业政策的重点是“实体经济牛心管是牛的什么部位 牛心顶是黄喉吗”，这(zhè)里的实(shí)体经济并不(bù)是整个GDP，而是和(hé)“虚(xū)拟经济(jì)”相对应(yīng)的。

　　会议(yì)明确“要夯实科(kē)技自立(lì)自强根基(jī)，培育壮大(dà)新(xīn)动能”；“要巩固和(hé)扩(kuò)大新能源汽车发(fā)展优势(shì)，加(jiā)快推进充(chōng)电(diàn)桩、储(chǔ)能等设施建(jiàn)设和配套电(diàn)网改(gǎi)造”。会议指出“要重视通用人(rén)工智能发(fā)展，营(yíng)造创新生态(tài)”，也提到了“重视防范(fàn)风险”。我(wǒ)们认为，人工(gōng)智(zhì)能发展到一定(dìng)程(chéng)度，监管措施也(yě)必然会跟上。此外，在互(hù)联网领域，要推动平台企业规范(fàn)健康(kāng)发展(zhǎn)，鼓励头部平(píng)台企业(yè)探(tàn)索创(chuàng)新(xīn)。

　　5

　　防(fáng)风险也是重点

　　会议提出，“统筹做好中小银行(xíng)、保(bǎo)险和(hé)信托(tuō)机构改革化险(xiǎn)工作”；再次强调房住不炒，“做好保交楼、保民生、保稳(wěn)定工作”；“要加强地方政府债务(wù)管理，严控新增隐性债务”。我们(men)认为(wèi)，房(fáng)地产产业链、中小金(jīn)融机构的风险出(chū)清(qīng)，仍是大(dà)势所(suǒ)趋，地方债务的风险也(yě)需(xū)要化解。所以今年和去(qù)年最大的不同是疫(yì)情影响减弱(ruò)，其他方面的经济问(wèn)牛心管是牛的什么部位 牛心顶是黄喉吗题依然是(shì)存在的。

　　整体(tǐ)看(kàn)，二季度经济修复速度或(huò)将放缓，政策相对克制。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 牛心管是牛的什么部位 牛心顶是黄喉吗