在投(tóu)资日经225ETF的(de)“基金吧”里，基(jī)金的大(dà)涨(zhǎng)大跌走势，激起了基民的热烈讨(tǎo)论，“这个日(rì)经正经不？”“还(hái)要(yào)有个(gè)跌(diē)停(tíng)板才和(hé)净值一样”“这基涨跌这(zhè)么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏(xià)、易(yì)方达(dá)基金两大(dà)公募(mù)巨头纷纷公告，对(duì)公司(sī)旗下高(gāo)溢(yì)价(jià)日(rì)经(jīng)225ETF提(tí)示(shì)风险，目前折溢(yì)价率已经大(dà)幅回落。与此同(tóng)时，科(kē)创50、创业板(bǎn)指继续(xù)受到资(zī)金(jīn)的(de)青睐，今(jīn)年以来创业板(bǎn)ETF净买入资金(jīn)已达(dá)165亿元，而沪(hù)深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前，热(rè)门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安(ān)”，但部分机构看好传媒、顺周期板块(kuài)的长期配(pèi)置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所回(huí)落(luò)

　　5月23日，华夏、易(yì)方(fāng)达基金(jīn)两大公募巨头纷纷(fēn)公告，两家公(gōng)募旗下(xià)的“野村(cūn)日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日(rì)兴(xīng)资管(guǎn)日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价格波(bō)动较大。截至5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此(cǐ)提示(shì)投资者关注二(èr)级市(shì)场(chǎng)交易价格(gé)溢价风(fēng)险，如果盲目(mù)投资，可能遭受(shòu)重大(dà)损失。

　　从(cóng)两只产品(pǐn)的表现看(kàn)，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开(kāi)盘，两只产品溢价率都回落到4％以内(nèi)，投资者(zhě)的追捧热情在风险(xiǎn)提(tí)示后(hòu)有所降温(wēn)，正(zhèng)在回归理性(xìng)。

　　而从资(zī)金流向看，由于两(liǎng)只产品(pǐn)规模仅有(yǒu)1个亿左右，流通(tōng)盘偏小，昨日净流入资金都不(bù)到2千(qiān)万更岁交子是什么意思，古代交子是什么意思体(tǐ)量。

　　从全市场(chǎng)看(kàn)，目前跟踪日经指数(shù)的产品共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元(yuán)，今年(nián)以来资(zī)金净流入(rù)2.42亿元，涨幅(fú)最高的产(chǎn)品已经(jīng)达(dá)到27％，体(tǐ)现了很好(hǎo)的赚钱效应。

　　目前，四(sì)只产品跟踪的(de)指数(shù)都是日经225指数收益率（经(jīng)汇(huì)率调整后），从该(gāi)指数表现看，今年(nián)也大涨18％，指数涨幅在亚太(tài)市场高居前(qián)列。

　　一位(wèi)股票ETF基金经理告诉记者，日经(jīng)ETF跟踪(zōng)的指数(shù)近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够大，短期内受到(dào)资(zī)金的净买(mǎi)入，产生了供(gōng)不应(yīng)求的(de)情(qíng)况，就会推(tuī)高二级(jí)市场价格，让(ràng)价格走(zǒu)在(zài)指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅的(de)前(qián)面(miàn)，这个情况(kuàng)就会产生(shēng)基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产(chǎn)是跟踪日经225指(zhǐ)数表现的，如果短期出现高溢价，也(yě)就意味着(zhe)当(dāng)前的价格(gé)超出了指(zhǐ)数的(de)涨幅，未来会回归到(dào)指数正常走势和涨跌幅的状(zhuàng)态，也(yě)就是会逐(zhú)渐消除(chú)溢价。而(ér)高溢价回归的(de)过程(chéng)，就会产生二级市场(chǎng)价格(gé)的下跌，因此(cǐ)，建议投资者(zhě)不要盲(máng)目买(mǎi)入高溢价(jià)品种，避免(miǎn)下(xià)跌风(fēng更岁交子是什么意思，古代交子是什么意思)险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表(biǎo)现看，今年年初以(yǐ)来日(rì)本股市持续上涨(zhǎng)，日(rì)经225指数超越30000点大关，达到1990年泡(pào)沫经济破裂以来的最高点。

　　中信建(jiàn)投证券认(rèn)为(wèi)，近期日(rì)本股市上涨(zhǎng)受多重因素驱动：一是随着美(měi)联储加息(xī)预期下降和日央行紧缩预期(qī)上升，吸引国际资本回流日本市场；二是随着(zhe)疫后经济活(huó)动复苏和(hé)去(qù)年(nián)日元持续贬值，东(dōng)京交易所上市公(gōng)司多表(biǎo)现良好；三是今年东京交易所提出将改革公(gōng)司治理监督机制(zhì)。在这(zhè)一(yī)改革下，预计(jì)部分低估值(zhí)企业(yè)可能采取股(gǔ)票回购等(děng)方式(shì)提振股价，截至本周，已有价值3900万亿日(rì)元的(de)股票被宣布回购；四是近期部(bù)分利好消息带动(dòng)市场情绪(xù)。包括G7峰会在日召开(kāi)、巴(bā)菲(fēi)特赴日考察并(bìng)表示大举投资日本股市等(děng)，推动市场(chǎng)对日本股市(shì)的整(zhěng)体情绪提振。

　　也有(yǒu)基(jī)金(jīn)经理提(tí)示短(duǎn)期过快上涨带来的投(tóu)资(zī)风险，并(bìng)提示投资者，海外投资可能会涉及相关(guān)的汇率(lǜ)风(fēng)险，对相(xiāng)关市场(chǎng)熟悉程度不高等(děng)问(wèn)题，建(jiàn)议投资者在自己能(néng)力圈内投资(zī)，避免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受(shòu)青(qīng)睐(lài)

　　创(chuàng)业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了(le)关注(zhù)市场(chǎng)热点ETF外，再来看下(xià)ETF市(shì)场最新风(fēng)向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日收盘，全市场(chǎng)728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去(qù)年(nián)末(mò)规模新增1293亿元，规模增幅10％。在(zài)本周震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿(yì)份，按(àn)照区(qū)间(jiān)成(chéng)交均价测算，净流入资金微(wēi)增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流(liú)入方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入都是3.39亿元(yuán)，位居行(xíng)业(yè)前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元(yuán)以上资金的净(jìng)流入(rù)。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏、证(zhèng)券ETF等(děng)净流入(rù)资(zī)金居前，都超过了2亿元(yuán)资(zī)金体量。另(lìng)外，触底反(fǎn)弹(dàn)的医(yī)药ETF、高位(wèi)回调的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入资金相对(duì)居(jū)前。

　　拉长时间(jiān)看，今年以来净流入资金最多的是易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿(yì)元(yuán)，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入70亿元、67亿(yì)元，都(dōu)位居(jū)行业(yè)前列。

　　而今年(nián)景气度回升的半导体、酒ETF，具备估值(zhí)吸引(yǐn)力(lì)的医疗、恒生互联网等，也都受到(dào)资金的追逐，净流入资金(jīn)都在50亿元体量及以(yǐ)上。

　　谈(tán)及创(chuàng)业板相关指(zhǐ)数的“越跌越买”，华(huá)安基金指数与量化投资(zī)部表(biǎo)示，随着前期创业板50指数的回(huí)调，当前估值已(yǐ)来到30倍的历(lì)史低位(wèi)区间，且(qiě)一季报(bào)显示成分(fēn)股净利润同比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关(guān)注板(bǎn)块趋势(shì)反转机(jī)会。

　　该机构分析(xī)，在政(zhèng)策层(céng)面，4月底的政治局会议提(tí)出“要夯实(shí)科技自立自强根基，培育(yù)壮大新动能。要巩固(gù)和(hé)扩大新能源汽车(chē)发展优势，加快推进充电桩、储能等设施建设(shè)和配套电网(wǎng)改造。要重(zhòng)视通用(yòng)人工智(zhì)能发展，营造创(chuàng)新生态，重视防范风(fēng)险(xiǎn)”，这宣(xuān)示着国内经(jīng)济发展动能要加快转变，新能源及(jí)人工智(zhì)能将是经(jīng)济转型的两大(dà)动能，汇聚战略性(xìng)新(xīn)兴(xīng)产业的创(chuàng)业板(bǎn)持(chí)续受(shòu)益于政策红利，该(gāi)机构建(jiàn)议关注创业板50指数的(de)投(tóu)资机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净流出居前

　　传(chuán)媒、基建“落袋(dài)为安”

　　而从资金净流出方向看(kàn)，表现相对强势的上证50ETF遭(zāo)遇资金(jīn)净卖出，当日基金份额(é)流失4亿(yì)份(fèn)，资金净流出(chū)超过(guò)11亿元。另外，南方(fāng)中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指数(shù)，也分别有超过(guò)1个亿(yì)的资金净(jìng)流出。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭(tàn)、中药(yào)ETF等近期出现阶段(duàn)性行(xíng)情的板块，遭遇(yù)资金的(de)卖(mài)出，天(tiān)弘(hóng)银(yín)行ETF、恒生(shēng)科(kē)技ETF等多只产(chǎn)品净流(liú)出资金也有1个亿以上。

　　拉(lā)长时间(jiān)期限，今年以来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体(tǐ)量(liàng)的资金净流出。上(shàng)证(zhèng)50ETF也(yě)有57亿元资金净流出。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今年涨(zhǎng)幅(fú)超40％的传媒ETF净(jìng)流(liú)出资金24亿元，位(wèi)居行业首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越(yuè)涨(zhǎng)越卖，整体(tǐ)资金净(jìng)流出位居前列。

　　虽然(rán)部分热(rè)门主(zhǔ)题行业(yè)的资金出(chū)现流出，但部分机(jī)构(gòu)仍建议从中长期角(jiǎo)度，观察(chá)各类板块的投(tóu)资机(jī)会和行(xíng)情演(yǎn)绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计复苏仍(réng)是中国经济中长期的(de)趋势，但市场展(zhǎn)现出更多结构性(xìng)机(jī)会，当(dāng)前市(shì)场对题材的(de)追捧热度仍持续偏高(gāo)。“传媒(méi)板块近期跌幅(fú)居前，主(zhǔ)因前期涨(zhǎng)幅(fú)较大，炒作有逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中欧(ōu)基金(jīn)建议继续关(guān)注(zhù)资金合力最强的人工(gōng)智能与(yǔ)央企相关品种(zhǒng)，中(zhōng)期在市场炒作热度回(huí)落(luò)、且经济复苏趋势确立后(hòu)关注“顺周(zhōu)期”板块的整(zhěng)体(tǐ)机会，尤其(qí)是大众消费等领(lǐng)域；而长期来(lái)看，可以积极关注(zhù)数(shù)字化对生(shēng)产力的提(tí)升，重点关注(zhù)计算机、互联网和(hé)传媒等行业。

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