华尔街真是风(fēng)云诡(guǐ)谲。

　　曾发百页报告(gào)做空印度首富阿达尼集团(tuán)（Adani Group）而(ér)引起轩然大波(bō)的美(měi)国新兴做空机构(gòu)兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗)出击，此次矛头对(duì)准的是“华尔街之(zhī)狼”、著(zhù)名亿(yì)万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊坎旗下控股(gǔ)公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收盘(pán)暴跌19.95％，创有史(shǐ)以来最(zuì)大单日跌幅，市值蒸发(fā)40多亿美元。

　　而伊(yī)坎个人身价(jià)，也(yě)一夜(yè)蒸发29亿美(měi)元(yuán)（约(yuē)200亿人民(mín)币）。根据福(fú)布(bù)斯榜单显示，截至收稿，伊坎个人身(shēn)价为147亿美元，排名世界富豪榜第(dì)123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究：

　　伊坎企业经济结构 “类(lèi)似庞(páng)氏骗局(jú)”

　　兴(xīng)登堡研究在报告中(zhōng)指出，伊坎(kǎn)企业（IEP）正在(zài)运营 “类(lèi)似庞氏骗局(jú)” 的经济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来(lái)自新投资者的资金向老投资者支付股息。报告指出，简而言之，伊坎一直在使用从(cóng)新投(tóu)资(zī)者那里获得的资金向老(lǎo)投资(zī)者(zhě)支付股(gǔ)息。“这种类似庞氏(shì)骗局(jú)的经(jīng)济结构只有(yǒu)在(zài)新(xīn)资(zī)金愿意(yì)冒着成为最(zuì)后一(yī)批(pī)'持有资金的风险的情况(kuàng)下才是可持续的”，报(bào)告说道。

　　兴登堡(bǎo)研究还在报(bào)告中称，IEP的56亿美(měi)元(yuán)年(nián)终(zhōng)净资产价(jià)值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登(dēng)堡研究在(zài)报告(gào)中(zhōng)表示，IEP的股(gǔ)票被高(gāo)估了75％以(yǐ)上，“IEP的交(jiāo)易价格比上次报(bào)告的资(zī)产净值高出(chū)218％，远远(yuǎn)高于所有(yǒu)可比公(gōng)司(sī)。”

　　报(bào)告指出，另一(yī)方面，伊坎企(qǐ)业的(de)同行(xíng)，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘(pān)兴广场控股(gǔ)公司，其交易价格均低(dī)于各自的资产净(jìng)值。资产(chǎn)净(jìng)值是衡量基(jī)金业绩的关键指标，衡(héng)量(liàng)基金所持证券的市场(chǎng)价值。

　　兴(xīng)登堡认为，推动IEP股票泡沫(mò)的是其15.8％的股息(xī)收益率，这是迄(qì)今为止美国大型股公司中最高的。兴登(dēng)堡指责伊坎(kǎn)以股票而不是现(xiàn)金(jīn)的(de)形式发放股息，并(bìng)让伊坎(kǎn)企业出(chū)售(shòu)新股，以满足股东的支出(chū)，从而抬高(gāo)了股息(xī)收益率。

　　兴登堡的报告(gào)还(hái)举例(lì)称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价(jià)值定为3.81亿(yì)美元，但一个月后，该(gāi)部门(mén)的(de)一(yī)家(jiā)重要子公司申请破(pò)产。

　　兴登堡还指责唯一一家跟踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊(yī)坎之(zhī)间的关(guān)系密切。报告称，杰富瑞在其研究中假(jiǎ)设，即(jí)使(shǐ)在最(zuì)坏的情(qíng)况下，伊坎(kǎn)的股息(xī)也将永久支付，同(tóng)时还从安排(pái)IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击(jī)：

　　兴登堡的报告(gào)“自以为是”

　　这份做空(kōng)报(bào)告对伊坎来说是一个重大挑战。他也在报告刊登的几小时(shí)后发声反击。

　　伊坎在一份声明中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，兴登堡“自以为是”的(de)报告旨在(zài)以牺牲IEP长期股东的利(lì)益为代价获取利润。伊(yī)坎表示：“我们坚持公(gōng)开披(pī)露的(de)信息，我们相信，从长期来看，IEP的业绩将会(huì)像以(yǐ)往一样不言自明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我(wǒ)们仍(réng)然相信(xìn)激进主义是最好的(de)投资范例。“我过去25年的激进主(zhǔ)义投资已经很好地证明了这一点。我们定期(qī)将我们的维(wéi)权(quán)原则付诸(zhū)于(yú)我们的多(duō)数控股公司以及我们投资部(bù)门持有的少数股权，目前在14个(gè)上市公司董(dǒng)事会中都有代表。此外，我们(men)坚信通过对冲头寸来降(jiàng)低(dī)风(fēng)险，尤其是在我(wǒ)们今天所处的(de)市场中(zhōng)。”

　　伊(yī)坎的公司(sī)持有他在能源、汽车、食品包装、房地产和其他(tā)行业的(de)各(gè)种投(tóu)资。他是IEP的控股股东(dōng)，持有85％的(de)股(gǔ)份。

　　申(shēn)明还指出，报告(gào)中(zhōng)的说(shuō)法(fǎ) “不会阻止IEP履(lǚ)行其对IEP的单位持有人和员工的承诺”。

　　此外，股(gǔ)东权益机构也坐不住了！股东(dōng)权益律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦促(cù)亏(kuī)损(sǔn)的投资者就兴登堡研究做(zuò)空报告伸出援(yuán)手。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首富

　　兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)“一战成名(míng)”

　　回(huí)数(shù)兴登堡研究(jiū)的做空实例，最出名的莫过于今年2月做(zuò)空(kōng)印度(dù)首富的阿达尼集团了(le)。兴登堡研究百页的做空报告使得前(qián)“亚洲(zhōu)首(shǒu)富”高塔姆·阿达尼跌(diē)下神坛，引发了外资纷纷从印(yìn)度股市撤离，更让印(yìn)度总理(lǐ)莫迪受到反对派质疑。

　　根(gēn)据当(dāng)时(shí)美(měi)国全国公共广播电台称(chēng)，截至2023年2月6日，阿达尼(ní)集团(tuán)市值在短短10日内(nèi)蒸发逾1000亿美(měi)元，集团的债券价格跌至(zhì)垃圾债水平。阿达尼(ní)的个(gè)人净(jìng)资产也缩(suō)水近500 亿美(měi)元。

　　那么(me)，兴(xīng)登堡研究究竟什么来头？公开资料显示，兴(xīng)登堡研究(jiū)公司成立于2017年，总部位于纽约市。据兴登堡研究官网介绍，公司的(de)主要业务包括披(pī)露企业的会计造(zào)假(jiǎ)、管理问(wèn)题、未公开(kāi)关联交易、财报违(wéi)规等。媒体统计显示，从2020年至今，兴登堡研究(jiū)公司共对30家公司发过难(nán)。他们雇佣金融分析(xī)师、会计师(shī)和记(jì)者，来进行调(diào)查(chá)。

　　兴登堡研究的创始？为内(nèi)特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安德(dé)森来自(zì)中(zhōng)产家(jiā)庭，曾在(zài)康涅狄格大(dà)学(xué)学习商(shāng)科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入了以色列的救护车(chē)急救部门，是拥(yōng)有(yǒu)以色(sè)列(liè)证书的救护人员。

　　公司官(guān)网显示(shì)，“兴登堡研究”这个名字源于(yú)1937年在新泽西上空(kōng)不幸(xìng)坠(zhuì)毁的飞(fēi)艇——“兴登堡(bǎo)”号。“我(wǒ)们将兴(xīng)登堡视为完全(quán)可以避免的人为灾难的缩影，”该公司的网站上写道(dào)。

　　除了此次(cì)的IEP以及阿(ā)达尼集团(tuán)，兴(xīng)登堡(bǎo)研究也曾瞄(miáo)准其他(tā)企业(yè)。2020年(nián)，兴登堡研究？份69页的做空报告，让(ràng)市值一度(dù)达到340亿美(měi)元的“卡车界特(tè)斯拉”公(gōng)司Nikola的创始人被迫辞职，美国司法(fǎ)部和证券监管机构随后跟进调查，Nikola的创(chuàng)始人最终被判欺(qī)诈罪成立。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡研究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单(dān)并(bìng)在生(shēng)产能(néng)力方面误导(dǎo)投资者。该公司(sī)的市值一(yī)度超(chāo)过50亿美元，如今已缩水至不(bù)到2.6亿美元(yuán)，其股票(piào)在兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究(jiū)做空报告(gào)公(gōng)布(bù)后暴跌90％以上(shàng)。

　　兴登堡研究(jiū)还(hái)曾介入马斯克对推特的收购(gòu)案。在(zài)兴(xīng)登堡研究宣(xuān)布做空推(tuī)特后(hòu)，推特的股(gǔ)价从49.80美元跌至37.39美元，随后安德森宣布关闭做空仓(cāng)位。去(qù)年7月中旬，当(dāng)推特的股价位于(yú)低点附近(jìn)时，兴登(dēng)堡研究宣布转为做空推特，推特(tè)股价随即大涨约8％。

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