5月(yuè)迎来开门红，A股成(chéng)交额(é)连(lián)续20日保持在1万亿以上，市(shì)场对于人工智(zhì)能(néng)、消费、新能源等(děng)板块(kuài)看法分歧较大，截至5月(yuè)4日(rì)，已有多家(jiā)券商发布了(le)5月金股和策(cè)略(lüè)。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传媒(méi)、银(yín)行关注度提升最大(dà)

　　截至(zhì)5月4日，15家券商(shāng)共(gòng)计(jì)推荐了(le)154只(zhǐ)金股，从行(xíng)业(yè)来看，机械设备行业(yè)板(bǎn)块(kuài)暂时是5月机构人气最高的板(bǎn)块，占比接(jiē)近1成(chéng)，银(yín)行板(bǎn)块罕见出(chū)现多只(zhǐ)金股，两者(zhě)一定程度与(yǔ)中特估概(gài)念(niàn)有所重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块(kuài)关注(zhù)度提升最(zuì)为明显，计算机(jī)板(bǎn)块关注度(dù)则快速(sù)下降，这也与4月份行(xíng)情走(zǒu)势相互印证，传媒(méi)板块率先突破，可能会成为AI概(gài)念笑到最(zuì)后的那个。

　　此(cǐ)外，食(shí)品饮(yǐn)料、适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台商贸零售的关注度也小幅回暖，可能与(yǔ)淄博烧烤和五一旅游(yóu)市场的火爆有关。

　　从(cóng)各家券商推(tuī)荐的金股标的集中(zhōng)度来看，150多只金(jīn)股中，有适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台22只金股同(tóng)时被2家及(jí)以上的机构共同推(tuī)荐。其(qí)中三只传媒股同时获得3家以上(shàng)机(jī)构推(tuī)荐，分别是三七互娱、腾讯(xùn)控(kòng)股和、恺英网络。

　　传媒(méi)板(bǎn)块受(shòu)关注的逻辑也(yě)主要是两点：1.底(dǐ)部复苏(sū)，2.版号放开后，新产(chǎn)品（游(yóu)戏）有(yǒu)望放量（出现(xiàn)爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金(jīn)股(gǔ)成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益(yì)名列前(qián)茅，精测(cè)电子贡献其(qí)中(zhōng)绝大多数收益，海通证(zhèng)券以12.42%的收益紧随其(qí)后。总体来看(kàn)，34家券商中仅11家券(quàn)商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均(jūn)不如(rú)近几期，主要(yào)与大盘行(xíng)情的撕(sī)裂(liè)有关。

　　这种极端行情的演绎体现在热门金股上则表现为“全军(jūn)覆没(méi)”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁德时代涨幅为(wèi)正(zhèng)，腾讯(xùn)控股、泸(lú)州老窖(jiào)则出(chū)现了(le)10%以上的回撤。

　　而小(xiǎo)商(shāng)品城、精(jīng)测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金(jīn)股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持(chí)保(bǎo)守看法

　　各大(dà)券商对五月份的投资方向(xiàng)做(zuò)了预判，综合多家观点，券商们对(duì)五月的大(dà)盘(pán)的(de)看法比较保守，建(jiàn)议多看少动，推荐较多的行业是电气设(shè)备、消费、医药、军工，对(duì)地产股(gǔ)的走势机构有分歧，区域规(guī)划(huà)、券商、沪港通、个股(gǔ)期权则因(yīn)有(yǒu)事件驱动所以有短期的机会。

　　安信策略阐述了美国股票投资的(de)一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到10月(yuè)股票(piào)市场的相对弱势。这有悖于现代投资理(lǐ)论，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年(nián)-2013年的A股市(shì)场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年(nián)中仅2013年全A指数(shù)在(zài)5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个月的(de)市场(chǎng)表现，则四年均报下(xià)跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民(mín)生策(cè)略表示经济的微刺激(包括重(zhòng)大项目的(de)陆续推出和开工)不会停止(zhǐ);同时(shí)，管理层对信(xìn)用(yòng)风险及资(zī)产(chǎn)价格风险的容(róng)忍(rěn)度正(zhèng)在降低，但在投资(zī)缺口(kǒu)重回下行通(tōng)道(dào)、通胀继(jì)续低位徘徊的经济周期格局下(xià)，只托不举(jǔ)、定点发力(lì)的“微刺激”难以(yǐ)扭转市场有底(dǐ)无高度的现状。

　　申万(wàn)策略(lüè)认(rèn)为市(shì)场依然(rán)维持震荡格局(jú)，长(zhǎng)期看二级市场估值体系国(guó)际化是趋势(shì)，优质(zhì)成长(zhǎng)有望(wàng)迎(yíng)来深蹲起(qǐ)跳的(de)机会，可以(yǐ)做(zuò)一把反弹，国企改革红利释放非常(cháng)值(zhí)得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景(jǐng)下，要么减(jiǎn)少负债(zhài)，要么增加(jiā)资(zī)本，减负(fù)债会(huì)带(dài)来经济收缩压(yā)力，增资本会带来股票供给压(yā)力，市(shì)场(chǎng)尚未(wèi)走出这种被动局面的影响。PMI数据显示经济下(xià)行压力暂(zàn)时有所(suǒ)缓(huǎn)和(hé)，但尚无法(fǎ)期望经济(jì)会出现持续或(huò)者大(dà)幅改善;资金利率(lǜ)的回落是衰退性的(de)，不意味着流动(dòng)性(xìng)出(chū)现主动式改(gǎi)善(shàn);风险偏好受(shòu)刚性(xìng)兑付(fù)打(dǎ)破预期影响仍难以出现改善(shàn);IPO开(kāi)闸预期(qī)适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台增加股(gǔ)票供给担(dān)忧。总体上(shàng)仍(réng)维持二(èr)季度(dù)投资策略观(guān)点，谨(jǐn)慎为上，保持低仓位(wèi);相对来说，中盘股(gǔ)如医药、家电、汽车、食品饮料等一(yī)线白马等(děng)业绩增长确定(dìng)性(xìng)高、估值不高，可以有(yǒu)相对(duì)收益。(关(guān)键词：医药、食品饮(yǐn)料等白马(mǎ)股)

　　海通策(cè)略展望(wàng)5月市场(chǎng)环(huán)境，一些(xiē)积极(jí)因素(sù)正出现，将给市(shì)场带(dài)来一些(xiē)阳光：(1)宏观(guān)面，政策(cè)底(dǐ)限思维仍(réng)在(zài)，悲观预期或(huò)修正。(2)微(wēi)观面，部分龙头成(chéng)长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振市场情绪(xù)。从(cóng)管理层的政策取向来(lái)看，短期打破(pò)概率偏低(dī)，震(zhèn)荡市特(tè)征没(méi)变。短期市场下跌后5月(yuè)有些积极(jí)因素出现(xiàn)，建(jiàn)议备战回调(diào)后(hòu)的反弹(dàn)。

　　中信策略分(fēn)析(xī)称，首先，A股盈利(lì)增速下行确(què)立，并将继续(xù);其次，前期(qī)小批多次的微刺激下(xià)，市场对短期经济(jì)预期偏(piān)乐观，而实际政策效果难以(yǐ)对冲来自房(fáng)地产等领域(yù)带来的经济(jì)下(xià)行动能，基本面(miàn)预期很有(yǒu)可能(néng)下(xià)修(xiū);再次，改革和(hé)结构调整(zhěng)依然是(shì)政策主要(yào)目(mù)标，政府(fǔ)不托底，政策(cè)不全面放松的(de)情况(kuàng)下，房地产风险发(fā)酵，IPO重启对风险偏好都有不利(lì)影(yǐng)响。监管部(bù)门的维稳措(cuò)施亦(yì)难(nán)以改变基本面(miàn)弱(ruò)平衡向下打破(pò)的趋势，5月份市场仍将继续维持弱势下跌格局(jú)。

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